박근혜 대통령의 탄핵 기간 동안 한국 주식시장은 초기에는 정치적 불확실성으로 인해 하락세를 보였으나, 탄핵이 가결되고 이후 문재인 정부가 들어서면서 경제 정책 및 개혁 기대감으로 인해 큰 상승세를 기록했습니다. 기업 실적 개선과 글로벌 경제 회복도 이 흐름에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
아래 그림은 [경제 역사 3] 2020년 코로나 19 ~라는 블로그 글 에서 보여 드렸던 그림입니다. 이번에 말씀드릴 부분은 파란색 박스 부분입니다.
왼쪽은 위의 그림과 같은 기간의 한국의 코스피 주가 흐름입니다.
한국에서 박근혜 대통령 탄핵은 한국 주식시장에 큰 영향을 미친 중요한 정치적 사건이었다.
• 스캔들이 확대 : 2016년 10월 ~ 11월
• 국회 탄핵안 통과 후 안정화 : 2016년 12월 ~ 2017년 2월
• 헌법재판소의 대통령 공식 해임 후 : 2017년 3월 ~ 4월
• 대선 문재인 대통령 승리 후 : 2017년 5월 ~ 12월
위의 그림을 조금 더 확대해서 왼쪽 그림으로 보겠습니다.
2016년 10월 당시 연준 의장이었던 재닛 옐런(Janet Yellen)이 주장한 고압경제(High-Pressure Economy)라는 장기적인 경기 침체를 막기 위한 특별한 경제 전략이 시행 되었던 시기와 일치 합니다.
1. 탄핵 당시 주가 추이(2016년 10월~2017년 3월)
가. 스캔들이 확대되는 동안 감소
(2016년 10월 ~ 11월) 박근혜 대통령을 둘러싼 정치 스캔들이 심화되면서 한국 주식 시장에는 초기 변동성과 하락이 나타났습니다. 코스피(한국종합주가지수)는 국내외 투자자 모두를 불확실성에 사로잡으면서 등락을 겪었습니다.
스캔들에 직접 연루된 재벌 기업을 포함한 주요 산업에 대한 정치적 불안과 영향에 대한 우려가 단기적인 하락으로 이어졌습니다. 삼성, 롯데 등 대기업이 이번 조사에 밀접하게 연관돼 있어 투자자들의 불확실성이 더욱 가중됐습니다.
나. 국회 탄핵안 통과 후 안정화
(2016년 12월 ~ 2017년 2월) 2016년 12월 대한민국 국회가 탄핵안을 가결한 후 투자자들 사이에는 안도감이 있었습니다. 정치적 불확실성이 줄어들면서 시장은 안정되기 시작했고, 명확한 결과를 향해 나아가는 것과 동시에 경제적 예측 가능성이 좋아진 것은 당연히 투자자들의 투자심리를 자극하기에 충분했습니다.
2. 탄핵 이후 주가 추이(2017년 3월 이후)
가. 헌법재판소 대통령 공식 해임 후
(2017년 3월 ~ 4월) 2017년 3월 10일 헌법재판소가 박근혜 대통령을 공식 해임한 후 시장은 긍정적인 반응을 보였습니다. 코스피는 투자심리 개선으로 큰 상승세를 보였습니다.
정치적 변화는 비즈니스 환경에 도움이 될 수 있는 경제 및 기업 지배구조 개혁의 기회로 간주되었으며, 기업 투명성 및 경제 활성화와 같은 문제를 해결할 새 정부에 대한 기대는 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 되었습니다.
나. 대선 문재인 대통령 승리(새로운 리더십 효과)
(2017년 5월 ~ 12월) 2017년 5월 대선에서 문재인의 승리는 시장 낙관론을 더욱 부채질했습니다. 투자자들은 경제 성장과 안정을 우선시하는 개혁을 기대했습니다. 새 지도부는 재벌의 영향력을 억제해 보다 균형 잡힌 경제정책을 펼치게 될 것이라는 기대도 있었습니다.
이에 따라 코스피지수는 지속적인 상승을 이어가며 2017년 하반기 사상 최고치를 기록했습니다. 글로벌 증시 상승, 기업실적 개선 등 우호적인 국제 환경도 이러한 상승세를 뒷받침했습니다.
[요약 정리] 주가 흐름의 주요 원인
가. 안정에 따른 정치적 불확실성
초기의 불확실성은 투자자들의 위험회피적 태도로 이어져 자금유출과 주가 하락을 초래했습니다. 그러나 탄핵 절차가 마무리 단계로 진행되면서 안정화로 인해 투자자의 신뢰가 회복되었습니다.
나. 경제적 펀더멘털 및 글로벌 요인
2016년 후반~2017년 초 글로벌 주식시장은 좋은 성과를 냈습니다. 정치적 불확실성이 가라앉자 한국 시장은 더욱 폭넓은 글로벌 경제 낙관론의 혜택을 누렸습니다.
또한 삼성전자 등 국내 주요 수출주도 기업들의 실적 호전이 시작되면서 시장 랠리가 더욱 강화되었습니다.
[재닛 옐런의 고압경제] 지속적인 초과 수요를 통해 장기적인 경제 침체를 막고, 노동 시장과 생산성의 문제를 해결하려는 특단의 조치로 볼 수 있습니다. 실제로 2016년 이후 미국 경제는 어느 정도 개선되었으나, 완전한 실현은 금리 인상과 글로벌 경제 불확실성 등으로 인해 부분적으로 제한되었습니다. - ([경제 역사 3] 참조 바람) -
다. 새로운 리더십 하의 개혁에 대한 기대
문재인의 집권은 상당한 개혁에 대한 기대와 함께 이루어졌습니다. 시장은 예상되는 경제 정책, 기업 지배구조의 변화, 대기업의 영향력 감소에 긍정적으로 반응했습니다. 이러한 낙관주의는 랠리를 유지하는 데 도움이 되었습니다.
박근혜 대통령의 탄핵 기간 동안 한국 주식시장은 초기에는 정치적 불확실성으로 인해 하락세를 보였으나, 탄핵이 가결되고 이후 문재인 정부가 들어서면서 경제 정책 및 개혁 기대감으로 인해 큰 상승세를 기록했습니다. 기업 실적 개선과 글로벌 경제 회복도 이 흐름에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.