통화정책을 통한 기준 금리 변화 및 유동성 투입은 투자 전략에 중요한 영향을 미칩니다. 다양한 기준 금리 수준이 경제에 어떤 영향을 미치는지 이해하면 투자자의 투자 전략이나 포지션을 정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 다음은 역사적 추세와 경제 패턴을 기준으로 기준 금리를 구간별로 분류하고 전략을 요약한 것입니다.
** 추가 설명: 기준 금리의 정의와 정책 도구로서의 역할
기준 금리는 중앙은행이 경제에 영향을 미치기 위해 사용하는 주요 통화 정책 도구입니다. 고금리는 개인의 차입과 기업의 자금조달 비용 등을 높여 경제 활동을 둔화시키는 반면, 저금리는 개인의 차입과 기업의 자금조달 비용 등을 낮추어 경제 활동을 자극합니다. 기준 금리 변동이 주식 시장과 경제에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 것은 투자 전략을 조정하는 데 중요합니다.
1. 5% 이상 동결된 고금리 유지 구간
5%가 넘는 높은 기준 금리는 일반적으로 인플레이션을 통제하거나 경제 과열을 방지하기 위한 긴축적인 통화 정책을 나타냅니다. 유동성 공급을 줄이고 높은 금리를 동결한다는 것은 종종 중앙은행이 경기 침체를 우려해 금리를 낮추기 전에 인플레이션이 식을지 지켜보고 있다는 것을 의미합니다.
매도 포지션: 높은 이자율은 주가에 하락 압력을 가할 수 있지만 항상 완전한 매도 포지션이 필요한 것은 아닙니다. 대신 선택적으로 분할 매도 전략이 더 적절할 수 있습니다. 고금리 기간에 하락세를 보이는 순환주는 매도할 수 있는 반면 방어주(예: 유틸리티, 헬스케어)는 그러한 환경에서 더 나은 성과를 보이는 경향이 있으므로 보유하거나 심지어 매수할 수도 있습니다.
단기 기간(1년~6개월): 그럴 수 있지만 역사적으로 고금리 동결은 인플레이션이 얼마나 지속되는지에 따라 더 오래 지속될 수 있습니다. 1980년대 볼커 시대의 고금리는 폭주하는 인플레이션을 억제하기 위해 수년간 지속되었습니다.
주가 하락에 대한 베팅 또는 현금화하며 관망: 공매도 또는 하락에 대한 베팅은 수익성이 있을 수 있지만 타이밍이 중요합니다. 높은 이자율은 성장주(기술 및 고부채 기업)에 타격을 줄 수 있지만 가치주는 여전히 입지를 유지할 수 있습니다. 또한, 채권 투자(채권)는 이러한 환경에서 매력적인 수익률을 제공하는 경향이 있습니다. 어쩌면 선택적 매도를 통해 현금화 자산을 유지하며 관망하는 것도 좋은 선택일 수 있습니다.
투자 포지션:
선택적 매도: 부채가 높거나 금리에 민감한 부문(기술, 부동산) 자산 매도
방어 부문 유지: 의료, 필수 소비재 및 유틸리티
채권: 금리가 높을 때 수익률이 좋을 수 있음
2. 고금리에서 저금리로 하락
이 단계는 일반적으로 닷컴 버블, 금융 위기 또는 코로나19 팬데믹과 같은 외부 충격 이후 경기 침체가 예상 될 경우 발생합니다. 기준 금리를 낮추며 중앙은행은 일반적으로 유동성을 주입하고 금융 시스템을 안정화하기 위해 양적완화(QE)를 시행합니다.
경기침체 우려로 주가 하락: FED는 기준 금리를 낮추면서서 일반적으로 경기 침체를 경고하는데, 투자자들의 투자 심리가 무너지면서 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 그러나 이러한 초기 패닉 이후, 기준 금리 인하와 양적완화(QE)로 인한 유동성 증가로 인해 경제가 회복되기 시작하면서 주식은 종종 반등합니다.
이 단계의 투자 전략: 초기에는 주가가 하락할 수 있지만, 이 기간은 특히 QE가 시장을 안정시킬 것으로 예상되는 경우 우량 기업에서 주식 매입을 시작할 수 있는 기회를 제공합니다. QE는 일반적으로 시간이 지남에 따라 자산 가격을 상승시킵니다. 그래도 이 시기에는 보수적으로 접근하는 것이 사려깊은 선택일 수 있습니다.
투자 포지션:
초기 주의: 금리 하락 초기에는 주가가 계속 하락할 수 있습니다. 대규모 자본을 투입하기 전에 안정화 징후(예: 중앙은행 발표 또는 QE 프로그램)를 기다리는 것이 현명할 수 있습니다.
점진적 매수: 특히 낮은 금리와 QE(기술, 금융, 소비재)의 혜택을 받는 부문에서 우량 주식을 바로 분할 매수로 대응하기 보다, 신중하게 생각하고, 실용적으로 추론해보며, 상황에 대한 확실한 시그널이 보일 때까지 기다리는 것이 중요합니다.
채권 및 고정 수입: 금리가 하락하면 고정 이자율이 포함된 채권의 가치가 높아집니다. 금리가 너무 낮아지기 전에 채권 구매를 고려해 보는 분들도 있습니다.
3. 0%에 가까운 저금리 동결 구간
경기 침체나 위기에 대처하기 위한 저금리가 정책 구간입니다. 닷컴버블, 금융위기, 코로나19 등의 시기에 중앙은행은 경제를 활성화하기 위해 금리를 0에 가깝게 인하했습니다. 적절한 물가 인상율을 유지하며, 직접적인 유동성 공급 정책인 양적완화(QE)를 동시에 진행 하기도 합니다.
장기 매수 포지션: 금리가 0에 가까우면 차입 비용이 저렴하고 유동성이 시장에 넘쳐납니다. 이는 주식, 특히 낮은 금융 비용의 혜택을 받는 성장주(기술 회사)와 부채가 많은 회사에 대한 강세 환경입니다.
장기간(1~5년): 역사적으로 저금리 동결은 몇 년 동안 지속될 수 있습니다. 예를 들어, 2008년 금융 위기 이후 미국의 금리는 2008년부터 2015년까지 0에 가깝게 유지되었습니다. 마찬가지로 코로나19 팬데믹 이후에도 금리가 낮게 유지되었습니다.
장기적으로 우량 기업 분할 매수: 저금리 기간에는 성장주가 일반적으로 더 좋은 성과를 내고, 자본이 위험 자산으로 유입되면서 일반 시장이 상승하는 경향이 있지만 매우 길고 긴 인내의 시간이 될 수 있습니다.
투자 포지션:
장기 매수: 낮은 금리 혜택을 누릴 수 있는 성장주(기술, 혁신 부문) 및 우량 기업에 집중합니다.
부동산 및 리츠: 저금리 환경에서 금융 비용이 낮아지고 자산 가치가 상승하는 이점도 있습니다.
잠재적 거품 주의: 닷컴 거품에서 볼 수 있듯이 낮은 금리는 특정 부문에서 투기 거품 부풀릴 수 있습니다.
4. 저금리에서 고금리로 상승
금리 상승은 일반적으로 경제 과열 또는 높은 인플레이션에 대한 반응입니다. 중앙은행은 고금리 정책을 통해 개인의 차입과 기업의 자금조달 비용 등을 높여 경기 과열과 인플레이션을 막는 노력을 하지만, 실질적으로 금리 인상 초기에는 주가가 상승합니다.
초기 주가 상승: 사실, 금리 인상 초기에는 경제 성장 모멘텀으로 인해 시장이 계속 상승할 수 있습니다. 그러나 금리가 더 상승하면 성장은 둔화되고 주가는 하락하기 시작할 수 있습니다.
분할 매도: 금리가 상승함에 따라 차입 비용 증가에 민감한 부문(기술, 부동산, 임의 소비재)에 대한 노출을 점진적으로 줄이는 것이 현명합니다. 그러나 금융(은행)과 같은 일부 부문은 더 높은 이자율로 혜택을 볼 수 있습니다.
투자 포지션:
점진적 매도: 금리가 상승함에 따라 성장주 및 기타 고부채 부문의 포지션을 점차적으로 줄입니다.
가치주로의 전환: 의료, 필수 소비재, 가치주와 같은 방어 업종은 금리 상승기에 더 나은 성과를 보이는 경향이 있습니다.
금융: 은행 및 기타 금융 기관은 대출 마진 개선으로 인한 금리 인상으로 이익을 얻을 수 있습니다.
** 추가 설명: 양적완화(QE)의 역할 이해
투자에 미치는 영향:
단기 영향: 유동성이 증가하고 금리가 인하됨에 따라 주식과 채권이 상승하는 경향이 있습니다.
장기적 위험: QE가 너무 오랫동안 지속되면 2008년 이후 특정 부문과 코로나19 팬데믹 기간 동안 볼 수 있듯이 인플레이션이나 자산 거품이 발생할 수 있습니다.
투자 전략: QE 중에는 우수 주식 및 장기 채권에 집중 하지만 시장 고평가에 주의하고, QE가 풀리면서 최종 조정에 대비하시기 바랍니다.
기준 금리 구간별 투자전략에 대한 최종 의견
시장의 정확한 저점이나 고점을 맞추려고 노력하는 대신 지속적으로 투자하는 동시에 시장 조정이나 경기 침체를 활용하여 분할 매수하는 것이 보다 신중한 접근 방식입니다. 반드시 1년 이상의 긴 기간의 호흡으로 진행 하시길 바랍니다.
높은 금리, 낮은 금리 또는 금리 변동 기간 등 이자율 주기의 어느 부분에 있는지 이해함으로써 이에 따라 포트폴리오를 조정할 수 있습니다. 전체적으로 안목과 통찰력을 기르고 이를 바탕으로 자신이 정한 기준과 규칙에 따라 꾸준히 장기간 투자하는 것이 건전한 전략이 아닐까합니다.